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久联发展:逐步向国际标杆企业靠拢

发布时间:2012-03-29    研究机构:广发证券

年报要点

久联发展发布2011年报。2011年公司实现营业收入24.2亿元,同比增长55.3%;实现归属母公司的净利润2.0亿元,同比增长78.2%;实现基本每股收益1.16元,扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.19元。拟向全体股东每10股派发现金红利2.0元。

我们的观点

两因素推动业绩大幅增长

一体化战略成效显著,“爆破”带动“炸药”发展的模式日渐成熟,向国际标杆企业靠拢

公司在贵州的区域环境向好,迎来新的发展机遇

公司面临产能不足的问题,表明经济收缩阶段贵州省内民爆需求仍然旺盛

工程业务有望继续转型升级

原材料有望地位持稳或微跌,公司盈利能力有望继续修复盈利预测与投资建议我们测算公司2012-2014年EPS分别为1.51元、1.94元和2.56元,三年复合增长率达30%。假设公司此次发行3,700万股,募集资金65,305万元,则新增股本3700万股,发行后股本为2.1亿股。按照发行后股本计,公司2012-2014年EPS分别为1.24元、1.60元和2.11元。考虑到公司的业绩确定性强,成长性高,并购预期强烈、管理能力稳步提升等因素,给予公司“买入”评级。

风险提示1、宏观经济影响基建和采矿业投资;2、并购重组难度加大;3、原材料价格上涨。

申请时请注明股票名称