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金飞达:节能标准提升,电动压缩机增长加速

发布时间:2015-04-01    研究机构:国泰君安证券

投资要点:

维持“增持”评级。我们认为,电动压缩机不仅是新能源汽车的标配,更是传统汽车节能的重要途径。电动压缩机通过电机精准控制取代传统发动机粗放式的机械传动控制,提高控制效率,实现节能减排。油耗及排放标准不断提升,传统车对电动压缩机的需求持续增长。维持2014-15年EPS0.02/0.02元的预测,维持目标价12元。

增发获批预期提升。3月24日公司就《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》提交反馈,再次阐明了奥特佳(002239)的行业领先地位以及拓宽融资渠道对于改善奥特佳产能不足、加快电动压缩机研发的重要性。

预测2015年电动压缩机出货在8万台以上。北汽、奇瑞新能源汽车之外,主要增量来自纯电动轻客、微型/低速电动车以及出口的需求。

催化剂:公司进入插电混动车型供应链;2016-20新能源汽车补贴政策出台。

风险提示:新能源汽车业务推广不及预期。

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