移动版

金飞达:09年中报点评-出口尚无起色

发布时间:2009-08-18    研究机构:国金证券

基本结论

公司公布 09 年中报,实现营业收入2.35 亿,比去年同期下降33.93%。净利润1.55 亿元,同比下降39%,每股收益0.077 元。中期没有分红方案:

公司以中高档服装的生产和加工业务为唯一业务,其中美国客户占比97.76%,在金融危机的影响下,美国服装消费在报告期内持续低迷,订单快速减少,下降幅度在30%-40%之间,同时订单的产品价格也比去年同期有所下降,这是导致公司收入和净利润的同比大幅度下降的主要原因;

由于市场低迷,公司产品价格下降幅度大于原料下降幅度,尽管如此,公司的毛利率仍同比上升了0.65%,这主要是因为从2008 年8 月1 日起,国家四次上调出口退税率,2009 年初为14%,目前为16%,在退税率上调前尚未完成订单由此受益;? 虽然收入和净利润下降很多,但是公司的财务指标相对正常,应收账款比去年年末数下降13.87%,预付账款和存货也较去年年末有改善。作为一家出口为主的生产型企业,严格管理一直是强项;? 报告期内公司的财务费用同比下降 750 万,08 年上市融资功不可没;另外由于今年以来人民币美元汇率相对稳定,因此汇兑损失也减少了340 万元;? 公司的所得税费用较去年同期增加了 180 万,这主要是报告期内公司的控股子公司南通金飞祥和金飞盈所得税项由免税调整至减半造成的。

由于美国国内服装消费依然下降,公司中报预计 09 年三季度的经营状况也不会出现大的好转,1-9 月的经营业绩与去年同期相比下降30%-45%之间。根据公司中报和市场情况,我们再次下调业绩预期:

申请时请注明股票名称